進(jìn)一步夯實(shí)投資者保護(hù)制度基礎(chǔ)暢通投資者維權(quán)救濟(jì)渠道

證監(jiān)會(huì)發(fā)布10項(xiàng)與投資者保護(hù)密切相關(guān)制度規(guī)則

□ 本報(bào)記者 李立娟

近日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)集中發(fā)布了10項(xiàng)與投資者保護(hù)密切相關(guān)的制度規(guī)則，并介紹了證監(jiān)會(huì)2023年執(zhí)法總體情況。

“中國(guó)證監(jiān)會(huì)從成立之日起，就堅(jiān)持把保護(hù)投資者合法權(quán)益作為自己的根本使命和工作的重中之重?！弊C監(jiān)會(huì)主席吳清在近日舉行的“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上表示，證監(jiān)會(huì)將一以貫之抓好相關(guān)落實(shí)工作，把投資者保護(hù)貫穿于資本市場(chǎng)制度建設(shè)和監(jiān)管執(zhí)法的全流程各方面。

相關(guān)制度規(guī)則密集出臺(tái)

2024年4月，國(guó)務(wù)院印發(fā)新“國(guó)九條”（即《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》），這是時(shí)隔10年，國(guó)務(wù)院再次專門出臺(tái)的資本市場(chǎng)指導(dǎo)性文件。新“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)，必須始終踐行金融為民的理念，突出以人民為中心的價(jià)值取向，更加有效保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。

吳清表示，“崇尚法治、尊重規(guī)則是辦好資本市場(chǎng)的基本前提。實(shí)現(xiàn)良法善治，必須遵循資本市場(chǎng)一般規(guī)律，更要立足中國(guó)國(guó)情，牢牢把握中小投資者占絕大多數(shù)這個(gè)最大的市情。這就要求我們?cè)谥贫戎贫ㄐ抻嗊^程中，充分聽取廣大投資者特別是中小投資者的意見建議，作出客觀公正的專業(yè)研判，更加注重制度的公平性，為投資者提供更為實(shí)質(zhì)的公平保護(hù)。”

2020年3月1日，修訂后的證券法施行，其中設(shè)置投資者保護(hù)專章。以證券法為基礎(chǔ)，相關(guān)司法解釋、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件以及自律規(guī)則為具體指引的投資者保護(hù)法律法規(guī)體系，為我國(guó)資本市場(chǎng)投資者保護(hù)工作提供了更充分和有力的制度支持。

今年以來，證監(jiān)會(huì)先后發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見（試行）》《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》，其中重中之重是保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。

此次集中發(fā)布的10項(xiàng)與投資者保護(hù)密切相關(guān)的制度規(guī)則，包括《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》《監(jiān)管規(guī)則適用指引—發(fā)行類第10號(hào)》《關(guān)于完善證券期貨糾紛多元化解機(jī)制 深入推進(jìn)訴源治理的工作方案》及相關(guān)自律組織、投保機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則等。

持股行權(quán)方面修訂完善

記者注意到，為進(jìn)一步規(guī)范中證中小投資者服務(wù)中心（以下簡(jiǎn)稱投服中心）持股行權(quán)工作，維護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)上市公司完善治理、規(guī)范運(yùn)作，在總結(jié)近年來投保機(jī)構(gòu)持股行權(quán)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，投服中心在活動(dòng)期間，修訂并公開發(fā)布《持股行權(quán)工作規(guī)則》《公開征集股東權(quán)利業(yè)務(wù)規(guī)則》，進(jìn)一步夯實(shí)投資者保護(hù)的制度基礎(chǔ)。

前者明確了持股行權(quán)的事項(xiàng)內(nèi)容，包括中小投資者反映強(qiáng)烈的事項(xiàng)，侵害中小投資者合法權(quán)益且具有典型性、示范性的事項(xiàng)，輿論關(guān)注的重點(diǎn)、難點(diǎn)、熱點(diǎn)事項(xiàng)等；后者明確了投服中心公開征集股東權(quán)利的宗旨與原則、決策與實(shí)施程序等。

在北京中倫律師事務(wù)所律師孟文翔看來，本次投服中心修訂的兩個(gè)規(guī)則，進(jìn)一步聚焦了投資者特別是中小投資者的重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)，進(jìn)一步明確了公開征集股東權(quán)利等持股行權(quán)工作程序，強(qiáng)化了投服中心持股行權(quán)工作的監(jiān)督管理，提升了投服中心持股行權(quán)工作的科學(xué)性和規(guī)范性，為投服中心保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益提供了政策依據(jù)與法律基礎(chǔ)。

北京大成律師事務(wù)所律師張剛也認(rèn)為，“新修訂的《持股行權(quán)工作規(guī)則》對(duì)于持股行權(quán)的原則、組織實(shí)施、行權(quán)線索搜集與分析決策、行權(quán)實(shí)施、行權(quán)信息公開等事項(xiàng)進(jìn)行了規(guī)定，使得投服中心持股行權(quán)的依據(jù)更加充足，持股行權(quán)的流程更加明確，對(duì)投服中心更加規(guī)范化地維護(hù)投資者合法權(quán)益提供了依據(jù)，可進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)持股行權(quán)的‘示范引領(lǐng)’‘風(fēng)險(xiǎn)揭示’和‘督促上市公司完善治理’的目標(biāo)。”

讓監(jiān)管執(zhí)法“長(zhǎng)牙帶刺”

修訂后的證券法顯著提高了證券違法違規(guī)成本，完善了投資者保護(hù)制度。

近日發(fā)布的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)2023年執(zhí)法情況綜述》（以下簡(jiǎn)稱《綜述》）顯示，2023年，證監(jiān)會(huì)查辦證券期貨違法案件717件，同比增長(zhǎng)19%；作出行政處罰539件，同比增長(zhǎng)40%，處罰責(zé)任主體1073人（家）次，同比增長(zhǎng)43%；市場(chǎng)禁入103人，同比增長(zhǎng)47%；罰沒63.89億元，同比增長(zhǎng)140%；向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌證券期貨違法犯罪案件和線索118件，有力維護(hù)資本市場(chǎng)運(yùn)行秩序，有效保護(hù)投資者合法權(quán)益，打擊證券期貨違法行為工作成效持續(xù)彰顯，“零容忍”打擊高壓態(tài)勢(shì)不斷鞏固。

據(jù)悉，2023年以來，證監(jiān)會(huì)按照“全面加強(qiáng)金融監(jiān)管”要求，強(qiáng)化政治引領(lǐng)，忠誠(chéng)履職盡責(zé)，凝聚系統(tǒng)合力，“零容忍”打擊各類違法違規(guī)行為，努力做到監(jiān)管執(zhí)法“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角，強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，全力維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，保護(hù)投資者合法權(quán)益，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供有力法治保障。

比如緊盯“關(guān)鍵少數(shù)”，著力鏟除欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等資本市場(chǎng)“毒瘤”，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量。在加大行政處罰力度的基礎(chǔ)上，綜合運(yùn)用強(qiáng)制退市、刑事追責(zé)、民事賠償?shù)榷喾N手段，全面提升違法成本。2023年，證監(jiān)會(huì)查處的上市公司中32家已被強(qiáng)制退市，向公安機(jī)關(guān)移送相關(guān)涉嫌犯罪上市公司42家。澤達(dá)易盛、紫晶存儲(chǔ)欺詐發(fā)行案中，公司及責(zé)任人分別被證監(jiān)會(huì)處以14250萬元、9071萬元罰款，公安機(jī)關(guān)對(duì)十余名責(zé)任人員采取刑事強(qiáng)制措施，兩家公司均因重大違法強(qiáng)制退市，投資者獲得超過13億元民事賠償，對(duì)敢于以身試法的上市公司形成強(qiáng)大執(zhí)法震懾。

營(yíng)造崇法守信市場(chǎng)生態(tài)

吳清在參加上述活動(dòng)時(shí)強(qiáng)調(diào)，要把投資者保護(hù)貫穿于資本市場(chǎng)制度建設(shè)和監(jiān)管執(zhí)法的全流程各方面，并詳細(xì)闡述了五個(gè)“進(jìn)一步”：進(jìn)一步夯實(shí)投資者保護(hù)的制度基礎(chǔ)、進(jìn)一步推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量、進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)機(jī)構(gòu)提升專業(yè)服務(wù)水平、進(jìn)一步依法嚴(yán)打證券違法犯罪行為、進(jìn)一步暢通投資者維權(quán)救濟(jì)渠道。

如行業(yè)機(jī)構(gòu)連接投融資兩端，必須傾注更多的精力來服務(wù)投資者方面。要把功能性放在首要位置，端正經(jīng)營(yíng)理念，回歸本源、守正創(chuàng)新，恪守信義義務(wù)，增強(qiáng)專業(yè)能力，為投資者提供更加多元、更加適配的產(chǎn)品和服務(wù)。對(duì)標(biāo)對(duì)表中國(guó)特色金融文化“五要五不”，重視聲譽(yù)管理，堅(jiān)定職業(yè)操守，培育良好的行業(yè)文化和投資文化。

“保護(hù)投資者是證券監(jiān)管的首要任務(wù)，也是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要方方面面繼續(xù)給予大力支持?！眳乔灞硎?，證監(jiān)會(huì)將與有關(guān)各方一道，特別是與金融監(jiān)管總局等金融管理部門、公安司法機(jī)關(guān)、地方黨委政府、新聞宣傳單位以及市場(chǎng)參與各方共同努力，不斷健全投資者保護(hù)的制度機(jī)制，合力培育成熟理性的投資文化，積極營(yíng)造崇法守信的市場(chǎng)生態(tài)，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展邁上新臺(tái)階。

對(duì)2024年執(zhí)法工作重點(diǎn)，《綜述》指出，加強(qiáng)對(duì)案件辦理全流程全周期管理，強(qiáng)化過程監(jiān)督、動(dòng)態(tài)管理、關(guān)鍵環(huán)節(jié)把控，切實(shí)提升查辦質(zhì)量。優(yōu)化執(zhí)法力量配置，通過“聯(lián)合調(diào)查”“以案代訓(xùn)”“援派組長(zhǎng)”等模式，快速查處重大案件；發(fā)揮稽查執(zhí)法“懲罰”“治理”“預(yù)防”“教育”功能，讓挑戰(zhàn)法律底線者付出應(yīng)有代價(jià)，并以罰促改，以罰促管，實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)生態(tài)的涵養(yǎng)和修復(fù)。提升執(zhí)法透明度，及時(shí)通報(bào)財(cái)務(wù)造假、操縱市場(chǎng)等類案辦理情況及典型案例，實(shí)現(xiàn)“辦理一案，教育一片，警示一方”效果。