□ 法治日報全媒體記者 丁國鋒

　　6月11日，此前被證監(jiān)會實施退市風(fēng)險警示的“*ST中南”，在停牌一天后正式“摘帽”，撤銷了退市風(fēng)險警示及其他風(fēng)險警示，公司股票簡稱恢復(fù)“中南文化”，6月12日開盤后股票總市值超60億元。
　　從2018年5月發(fā)生債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致公司資金鏈斷裂、生產(chǎn)運營全面停滯，到2020年江蘇省無錫市中級人民法院立案重整審查，中南文化能夠涅槃重生，可謂一波三折。
　　《法治日報》記者采訪了解到，該案系近年來江蘇第四例上市公司重整案，也是江蘇首例、全國第二例上市公司預(yù)重整案。法院和破產(chǎn)管理人通過庭外模擬破產(chǎn)清算狀態(tài)，對破產(chǎn)重整后的債務(wù)清理、股權(quán)調(diào)整、債權(quán)受償?shù)茸鞒鲱A(yù)案，并將方案實現(xiàn)最優(yōu)化，既確保了破產(chǎn)重整順利進(jìn)行，又最大限度保護(hù)了廣大投資人權(quán)益，獲得了各界廣泛贊譽(yù)。
　　中南紅文化集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱中南文化）成立于2003年5月28日，注冊資本為9200萬元，主營業(yè)務(wù)為文化傳媒和金屬制造業(yè)務(wù)，2010年7月13日在深圳證券交易所中小板上市。2015年5月27日，其收盤價一度達(dá)到每股58.8元。在遭遇退市風(fēng)險警示前的2017年11月8日，股票價格收盤最高價也達(dá)到每股16.23元。
　　2018年，中南文化觸發(fā)嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，公司內(nèi)部違規(guī)擔(dān)保、債務(wù)逾期等導(dǎo)致銀行賬戶凍結(jié)，各方面生產(chǎn)經(jīng)營陷于停滯，當(dāng)年10月31日被實施其他風(fēng)險警示，股票簡稱改為“ST中南”。根據(jù)《股票上市規(guī)則》等相關(guān)規(guī)定，又于2019年6月20日被疊加實施其他風(fēng)險警示。后又因2018年度、2019年度連續(xù)兩年凈利潤為負(fù)值，2020年4月30日被實施退市風(fēng)險警示，股票簡稱變更為“*ST中南”。
　　無錫中院于2020年11月24日正式裁定受理該公司重整申請后，公司股票于第二日被疊加實施退市風(fēng)險警示。幾番斷崖式下跌后，股價一度跌到每股1.07元。
　　“基于無錫優(yōu)厚的法治化營商環(huán)境，我們對中南文化破產(chǎn)重整案件充滿信心?！痹摪笇徟虚L、無錫中院金融庭庭長陸曉燕介紹，法院在正式立案前進(jìn)行了審查，為完成上市公司重整可行性報告，啟動了旨在銜接庭內(nèi)重整的庭外重組（后被稱為預(yù)重整），并由中南文化聘請的法律顧問擔(dān)任預(yù)重整引導(dǎo)人，開展債權(quán)申報、資產(chǎn)審計評估、招募投資人等工作。
　　為使預(yù)重整成果能夠延伸至庭內(nèi)重整，無錫中院指導(dǎo)預(yù)重整引導(dǎo)人，在債權(quán)申報、債權(quán)審查環(huán)節(jié)，向債權(quán)人建議預(yù)重整中的債權(quán)申報內(nèi)容和債權(quán)審查結(jié)果延伸至庭內(nèi)重整，得到了絕大多數(shù)債權(quán)人的書面認(rèn)可。
　　“重整中很多協(xié)商可謂一波三折?！标憰匝嗾f，很多之前被套的資金損失巨大，法院為此作了重整投資人工作，分析了投資利弊，讓相關(guān)單位增強(qiáng)了信心，形成了最終攜手解決企業(yè)債務(wù)危機(jī)的合力。
　　“我們牽頭組建了紓困基金，通過破產(chǎn)清算中的司法拍賣程序，取得了中南集團(tuán)持有的中南文化3.4億股股票，成了上市公司控股股東，并通過搭建債務(wù)人、債權(quán)人、潛在投資方等各方面的溝通平臺，明確上市公司遺留問題解決的處置路徑，共同尋求一條危機(jī)化解途徑?！敝心衔幕深檰枴㈩A(yù)重整引導(dǎo)人之一、江蘇世紀(jì)同仁律師事務(wù)所律師丁韶華說。
　　2020年9月10日、11日，無錫中院分別召開了預(yù)重整債權(quán)人會議、出資人會議，絕大多數(shù)債權(quán)人、出資人表決同意了重整預(yù)案，并在預(yù)重整引導(dǎo)人的建議下進(jìn)行了書面認(rèn)可。
　　之前，無錫中院考慮到企業(yè)的金屬制造業(yè)板塊的主要經(jīng)營實體為中南重工，提級管轄了江陰法院已受理的中南重工重整案，使母公司、子公司協(xié)同重整，以支撐和加強(qiáng)中南文化的盈利能力和可持續(xù)經(jīng)營能力。
　　11月24日，無錫中院經(jīng)證監(jiān)會、最高人民法院批準(zhǔn)，正式裁定受理中南文化重整一案，次日又批準(zhǔn)了中南文化在管理人的監(jiān)督下自行管理財產(chǎn)和營業(yè)事務(wù)。法院要求以重整預(yù)案為基礎(chǔ)制作重整計劃草案，同時增發(fā)股票，通過出資人權(quán)益調(diào)整實施資本公積金轉(zhuǎn)增，不向股東分配。
　　12月25日，無錫中院召集召開第一次債權(quán)人會議和出資人會議，高票表決通過了重整計劃草案，將模擬破產(chǎn)清算狀態(tài)下的普通債權(quán)受償率22.59%提高至重整中的50%。同日，無錫中院作出民事裁定書，裁定批準(zhǔn)了中南文化重整計劃，終止了中南文化重整程序。
　　其中，要求超10億股轉(zhuǎn)增股票、重整投資人受讓資本公積金轉(zhuǎn)增股票款8億元、重整投資人提供解決上市公司違規(guī)擔(dān)保款0.39億元陸續(xù)匯至管理人賬戶，與中南文化提供償債的自有資金1.1億元，均按重整計劃劃轉(zhuǎn)至重整投資人及各債權(quán)人指定賬戶，結(jié)清了債務(wù)24.56億元。
　　2021年3月25日，無錫中院裁定確認(rèn)重整計劃執(zhí)行完畢，所涉?zhèn)鶆?wù)清理、股權(quán)調(diào)整均已完成，該預(yù)重整案圓滿收官。
　　據(jù)了解，該案中設(shè)立的預(yù)重整引導(dǎo)人制度系全國首例?！霸诜ㄔ褐笇?dǎo)下，由債務(wù)人聘請的法律顧問擔(dān)任預(yù)重整引導(dǎo)人，運用專業(yè)力量主持各方協(xié)調(diào)、招募重整投資人、制作重整預(yù)案，并通過債權(quán)人和出資人出具書面承諾的程序設(shè)計，將相關(guān)工作成果延伸至法院的庭內(nèi)重整中使用，為庭內(nèi)重整的順利進(jìn)行打下堅實基礎(chǔ)。”丁韶華說。
　　“實際上是發(fā)揮了預(yù)重整的試錯功能！”無錫中院院長錢斌介紹，通過論證重整可行性，提升庭內(nèi)重整程序啟動的精準(zhǔn)度，便于審判團(tuán)隊作出精準(zhǔn)的司法判斷。同時，通過將庭外重組與庭內(nèi)重整兼容并蓄，有效解決了“先有雞還是先有蛋”的問題。
　　正是預(yù)重整機(jī)制，幫助法院大大節(jié)省了司法資源，提升了司法質(zhì)效，使得中南文化在該案正式受理重整之后短短31天，即表決通過重整計劃草案，成為全國審理時間最短、審理速度最快的上市公司重整案件，為多元糾紛化解機(jī)制在市場化破產(chǎn)領(lǐng)域的運用塑造了成功樣本。