金融監(jiān)管總局近日發(fā)布《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），規(guī)范地方資產(chǎn)管理公司（以下簡稱“地方AMC”）經(jīng)營行為，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，明確監(jiān)管職責(zé)分工。業(yè)界認(rèn)為，這標(biāo)志著我國地方AMC監(jiān)管體系的重大完善，將引領(lǐng)行業(yè)走向更加規(guī)范、可持續(xù)發(fā)展的新階段。

我國AMC可以簡單分為全國性AMC和地方性AMC兩大類。其中，地方AMC是指在我國境內(nèi)依法設(shè)立、從事金融不良資產(chǎn)批量收購處置等業(yè)務(wù)的地方金融組織。近年來，地方AMC作為專業(yè)的不良資產(chǎn)經(jīng)營處置機(jī)構(gòu)，充分發(fā)揮配置金融資源的功能優(yōu)勢，在落實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革等任務(wù)中發(fā)揮了重要作用。但同時(shí)，一些公司也暴露出違規(guī)亂象。多位業(yè)內(nèi)人士在采訪中表示，部分地方AMC的業(yè)務(wù)存在一些不規(guī)范之處，比如偏離主業(yè)、大范圍跨區(qū)域經(jīng)營、幫助金融機(jī)構(gòu)虛假出表、為融資平臺(tái)公司提供融資通道等。

記者注意到，《辦法》對地方資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)邊界、風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管機(jī)制進(jìn)行了全面規(guī)范，明確了“哪些能做”，同時(shí)以23個(gè)“不得”明確了“哪些不能做”，有助于引導(dǎo)行業(yè)提高風(fēng)險(xiǎn)管理和合規(guī)經(jīng)營水平，夯實(shí)可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)。

金融監(jiān)管政策資深專家周毅欽在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，《辦法》出臺(tái)后將整頓地方AMC市場秩序，可能會(huì)加速整個(gè)行業(yè)的整合，一些資本實(shí)力較弱或經(jīng)營不規(guī)范的企業(yè)可能面臨淘汰。同時(shí)，地方AMC規(guī)范化運(yùn)作有助于盤活存量資產(chǎn)，提高不良資產(chǎn)處置效率，為銀行、企業(yè)等市場主體提供更專業(yè)的服務(wù)，更好地助力防范和化解區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。

以防范化解區(qū)域性金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)為主要經(jīng)營目標(biāo)

“地方AMC在發(fā)展過程中存在一些問題，部分公司偏離主業(yè)、脫實(shí)向虛，擅自擴(kuò)大經(jīng)營范圍，以收購不良資產(chǎn)名義為企業(yè)或項(xiàng)目提供融資，還有的幫助金融企業(yè)虛假出表，掩蓋不良資產(chǎn)?！闭新?lián)首席研究員董希淼告訴《金融時(shí)報(bào)》記者。

針對這一現(xiàn)狀，《辦法》首先規(guī)范了地方AMC經(jīng)營行為，明確其應(yīng)以防范化解區(qū)域性金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)為主要經(jīng)營目標(biāo)。地方AMC的業(yè)務(wù)范圍包括收購、管理和處置不良資產(chǎn)，受托管理和處置不良資產(chǎn)，對已持有的資產(chǎn)追加投資，市場化債轉(zhuǎn)股等共計(jì)七類業(yè)務(wù)。地方AMC應(yīng)當(dāng)立足本地，在所在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)開展業(yè)務(wù)，原則上不得跨區(qū)域經(jīng)營。

另外，《辦法》還劃定了收購資產(chǎn)范圍，明確地方AMC不得收購債務(wù)人或者擔(dān)保人為國家機(jī)關(guān)的資產(chǎn)、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)列入全國企業(yè)政策性關(guān)閉破產(chǎn)計(jì)劃的資產(chǎn)、批量個(gè)人不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓政策禁止對外轉(zhuǎn)讓的個(gè)人貸款等共計(jì)六類資產(chǎn)。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，《辦法》明確了地方AMC“以防范化解區(qū)域性金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)為主要經(jīng)營目標(biāo)”的功能定位，強(qiáng)調(diào)其應(yīng)當(dāng)承擔(dān)金融穩(wěn)定器的作用。這一定位體現(xiàn)了監(jiān)管當(dāng)局對地方AMC社會(huì)責(zé)任的重視，有助于引導(dǎo)其回歸本源，加力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

董希淼表示，近年來部分省份地方金融管理部門出臺(tái)了加強(qiáng)地方AMC監(jiān)管工作的意見?！掇k法》是首個(gè)在全國層面關(guān)于地方AMC監(jiān)管的辦法，填補(bǔ)了監(jiān)管制度空白，有助于完善地方AMC監(jiān)管工作，引導(dǎo)地方AMC規(guī)范穩(wěn)健經(jīng)營，與金融資產(chǎn)管理公司形成協(xié)同，助力防范化解中小金融機(jī)構(gòu)和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)，更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

劃定經(jīng)營紅線

不得幫助金融機(jī)構(gòu)等虛假出表掩蓋不良資產(chǎn)

針對實(shí)踐中地方AMC的高發(fā)亂象，《辦法》劃定經(jīng)營紅線，明確不得從事與轉(zhuǎn)讓方及其關(guān)聯(lián)方約定本金保障和固定收益承諾，或者要求不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)顯性或者隱性回購義務(wù)；不得幫助金融機(jī)構(gòu)、地方金融組織虛假出表掩蓋不良資產(chǎn)、美化報(bào)表，為規(guī)避資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)管提供通道；不得違反地方政府融資平臺(tái)相關(guān)政策，為融資平臺(tái)提供融資通道，以任何形式新增地方政府隱性債務(wù)等經(jīng)營行為。

曾剛表示，《辦法》嚴(yán)格劃定了經(jīng)營紅線，明確禁止虛假出表、為融資平臺(tái)新增隱性債務(wù)等行為，這些禁止性規(guī)定直擊當(dāng)前地方AMC存在的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，特別是對地方政府隱性債務(wù)的嚴(yán)格管控，體現(xiàn)了中央對地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的堅(jiān)定決心。

值得一提的是，《辦法》規(guī)范了地方AMC債權(quán)追償、對外轉(zhuǎn)讓等不良資產(chǎn)處置行為，要求不得使用或者威脅使用暴力，或者以其他方式損害他人身體、名譽(yù)、財(cái)產(chǎn)；不得采取誤導(dǎo)、欺騙等非法手段追償；地方AMC近3年年均收購金融不良資產(chǎn)投資額占新增投資額的比重應(yīng)當(dāng)不低于30%。

“《辦法》在業(yè)務(wù)范圍方面進(jìn)行了細(xì)致規(guī)定，特別是對金融不良資產(chǎn)和非金融不良資產(chǎn)的界定更加清晰?！痹鴦偙硎荆安坏陀?0%”這一量化指標(biāo)確保了地方AMC聚焦主責(zé)主業(yè)，防止業(yè)務(wù)泛化。

董希淼建議，地方AMC應(yīng)堅(jiān)持對不良資產(chǎn)實(shí)行市場化收購和轉(zhuǎn)讓，發(fā)揮市場化機(jī)制對日常經(jīng)營的有效約束作用，從源頭上降低地方AMC的道德風(fēng)險(xiǎn)。

加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理

明確集中度、流動(dòng)性、關(guān)聯(lián)交易等指標(biāo)要求

“地方資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)客戶的集中度風(fēng)險(xiǎn)管理，有效防范和分散風(fēng)險(xiǎn)?！薄掇k法》對于風(fēng)險(xiǎn)管理提出具體的指標(biāo)要求：地方AMC對單一客戶的股權(quán)、債權(quán)等投融資余額不得超過自身凈資產(chǎn)的10%，對單一集團(tuán)客戶的投融資余額不得超過自身凈資產(chǎn)的15%。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方面，《辦法》規(guī)定地方AMC持有的符合有關(guān)規(guī)定的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)資產(chǎn)（如現(xiàn)金、存款等）應(yīng)當(dāng)不低于未來30內(nèi)的凈資金流出。明確關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管要求，規(guī)定地方AMC對全部關(guān)聯(lián)方的債權(quán)余額不得超過自身上季末凈資產(chǎn)的50%。另外，地方AMC可以通過向金融機(jī)構(gòu)貸款、向股東借款、發(fā)行債券等形式融入資金，不得吸收或者變相吸收公眾存款，不得通過地方各類交易場所、非持牌資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、私募投資基金等機(jī)構(gòu)融資。地方AMC融入資金的余額不得超過其凈資產(chǎn)的3倍，防范風(fēng)險(xiǎn)外溢。

“《辦法》建立了較為完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括集中度風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)等多重監(jiān)管要求。”曾剛表示，能夠有效防范過度集中、過度經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。要求優(yōu)質(zhì)流動(dòng)資產(chǎn)不低于未來30天內(nèi)凈資金流出，這一規(guī)定借鑒了銀行業(yè)流動(dòng)性覆蓋率的監(jiān)管理念，有助于提升地方AMC的流動(dòng)性管理水平。

明確監(jiān)管職責(zé)分工

省級(jí)地方金融管理機(jī)構(gòu)負(fù)總責(zé)

《辦法》進(jìn)一步明確監(jiān)管職責(zé)分工。省級(jí)地方金融管理機(jī)構(gòu)對本地區(qū)地方資產(chǎn)管理公司的監(jiān)督管理和風(fēng)險(xiǎn)處置負(fù)總責(zé)，金融監(jiān)管總局及派出機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與地方的監(jiān)管信息共享和工作協(xié)同，共同引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。

對此，曾剛表示，“省級(jí)地方金融管理機(jī)構(gòu)負(fù)總責(zé)、金融監(jiān)管總局協(xié)同配合”的職責(zé)分工安排，既發(fā)揮了地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)貼近市場、了解實(shí)情的優(yōu)勢，又確保了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一性和權(quán)威性。省級(jí)地方金融管理機(jī)構(gòu)承擔(dān)設(shè)立審批、日常監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)處置等核心職責(zé)，體現(xiàn)了屬地監(jiān)管的原則。同時(shí)，金融監(jiān)管總局負(fù)責(zé)制定統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，確保了監(jiān)管的專業(yè)性和統(tǒng)一性。

更加完善的制度設(shè)計(jì)和更嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)定，對地方AMC規(guī)范穩(wěn)健發(fā)展提出了更高要求。董希淼表示，下一階段，地方AMC要防止兩個(gè)傾向：一是防止“新瓶裝舊酒”，切勿重新回到政策性處理不良資產(chǎn)的老路，進(jìn)而淪為部分企業(yè)尤其是國有企業(yè)、政府融資平臺(tái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、逃廢債務(wù)的工具；二是防止“左手倒右手”，切勿不按市場規(guī)則辦事，以突破一定標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)格隨意受讓不良資產(chǎn)，從而幫助中小金融機(jī)構(gòu)美化報(bào)表。

為確保地方AMC能夠穩(wěn)妥轉(zhuǎn)型、穩(wěn)健發(fā)展，《辦法》設(shè)置了過渡期，地方AMC應(yīng)當(dāng)在省級(jí)地方金融管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的過渡期內(nèi)達(dá)到《辦法》規(guī)定的要求。過渡期自《辦法》印發(fā)實(shí)施之日起開始計(jì)算，原則上不超過三年。但專家也提到，在實(shí)際執(zhí)行中還面臨一些挑戰(zhàn)。

“首先，地方AMC業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型需要時(shí)間，特別是對于已經(jīng)偏離主業(yè)的公司，如何在過渡期內(nèi)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)調(diào)整是一個(gè)重要課題。其次，地方政府對地方AMC的期望與監(jiān)管要求之間需要進(jìn)行平衡。地方政府往往希望其承擔(dān)更多的區(qū)域發(fā)展任務(wù)，而監(jiān)管要求更強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)防范和合規(guī)經(jīng)營。此外，具備不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)的人才隊(duì)伍建設(shè)也是一個(gè)重要挑戰(zhàn)。”曾剛解釋說。

金融監(jiān)管總局方面表示，將指導(dǎo)聯(lián)動(dòng)地方金融管理機(jī)構(gòu)，做好《辦法》實(shí)施工作，進(jìn)一步推動(dòng)地方資產(chǎn)管理公司行業(yè)發(fā)揮自身優(yōu)勢，提升服務(wù)防范化解區(qū)域性金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)質(zhì)效。