從“中國制造”邁向“中國智造”、從“產(chǎn)品出口”到“品牌輸出”、從“選擇題”到“必答題”，中國產(chǎn)業(yè)的全球影響力正從單純的制造規(guī)模向塑造國際品牌形象提升。中企出海已蔚然成風，出海方式也呈現(xiàn)多樣化，包括海外并購、投資自建和供應(yīng)商合作等路徑。半年報披露收官在即，上市公司上半年境外收入逐步浮出水面。在全球經(jīng)濟放緩的背景下，出海成為企業(yè)開辟新增長曲線的重要法寶。

截至8月29日，A股市場近3900家公司已發(fā)布2024年半年報，其中超2000家公司披露境外收入數(shù)據(jù)，出海整體規(guī)模再創(chuàng)歷史同期新高。多維度數(shù)據(jù)顯示，以A股上市公司為代表的中國企業(yè)，在出海進程、出海結(jié)構(gòu)、出海目的地等方面呈現(xiàn)八大亮點或趨勢。

亮點一：出海公司數(shù)量創(chuàng)歷史同期新高

今年7月，商務(wù)部等多部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強商務(wù)和金融協(xié)同 更大力度支持跨境貿(mào)易和投資高質(zhì)量發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》），《意見》提出，支持保險機構(gòu)優(yōu)化承保理賠條件，進一步擴大出口信用保險覆蓋面，為企業(yè)更好“走出去”提供保險保障。

國家政策支持、出海環(huán)境寬松，為企業(yè)出海提供保障，極大提升了企業(yè)境外經(jīng)營的信心。

據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，對已披露半年報公司統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)（半年報有披露海外營收數(shù)據(jù)即為出海公司），擁有境外業(yè)務(wù)的上市公司數(shù)量逐年增長。2024年上半年有2049家公司布局境外市場，數(shù)量創(chuàng)歷史同期新高；布局境外市場的公司數(shù)量占全A股比例連續(xù)上升，2024年上半年達到52.81%，較上一年同期提升近5個百分點，上市公司對境外業(yè)務(wù)的重視度大幅提升。

需要指出的是，與年度數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn)，雖然已披露今年上半年有境外業(yè)務(wù)的公司數(shù)量低于2023年全年的2481家，但由于部分公司在半年報未披露境外業(yè)務(wù)及仍有上千家公司未發(fā)布半年報，這意味著若完整披露，2024年上半年布局境外業(yè)務(wù)公司數(shù)量或?qū)⒏唷?/p>

亮點二：境外收入貢獻度創(chuàng)歷史同期新高

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，上述2049家公司2024年上半年實現(xiàn)境外收入合計2.46萬億元，創(chuàng)歷史同期新高（按可比公司統(tǒng)計），較10年前增加近4倍。

從境外收入分布來看，2024年上半年境外收入超10億元公司數(shù)量占比較10年前顯著提升。具體來看，47家公司境外收入超百億元，洛陽鉬業(yè)以935.82億元的規(guī)模首次位居第一，公司主要業(yè)務(wù)分布于亞洲、非洲、南美洲和歐洲，是全球領(lǐng)先的銅、鈷、鉬、鎢、鈮生產(chǎn)商。位居第二、第三的分別是美的集團、立訊精密，上半年境外收入均首次突破900億元。另外，167家公司今年上半年境外收入創(chuàng)過去10年新高，除前述3家公司外，濰柴動力、恒逸石化、海康威視等公司均在其中。

從境外收入貢獻度（境外收入/營業(yè)收入）來看，若以披露境外收入的公司統(tǒng)計，自2021年以來，A股公司上半年境外收入貢獻度逐年提升，2024年上半年接近24%，貢獻度創(chuàng)歷史同期新高。

亮點三：出海成為企業(yè)第二增長極

在全球化以及國內(nèi)競爭加劇的背景下，“不出海，就出局”似乎已成為共識，出海成為國內(nèi)企業(yè)拓展業(yè)務(wù)的重要選擇，并逐漸發(fā)展為公司的第二增長極。

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，自2022年以來，上市公司境外收入的增速持續(xù)超過境內(nèi)收入。2022年上半年，上市公司境外收入增速超過35%，同期境內(nèi)收入微增；2024年上半年，上市公司境外收入增速接近14%，同期境內(nèi)收入增速在10%左右。

境外業(yè)務(wù)的穩(wěn)健擴張保證了上市公司整體業(yè)績的增長，出海公司的營收增速超越了暫無境外業(yè)務(wù)的公司。對比顯示，暫無境外業(yè)務(wù)的公司2023年、2024年上半年營收增幅分別為1.05%、-5.37%，均低于出海公司同期1.72%、11.26%的營收增幅。

從單家公司來看，出海公司中，2024年上半年境外業(yè)務(wù)收入增速超過整體營收增速的公司占比超五成。毫無疑問，這些公司的境外業(yè)務(wù)為業(yè)績貢獻重要增量。比如洛陽鉬業(yè)，今年上半年境外收入增速為73.06%，同期公司整體營收增速僅有18.56%；孚能科技今年上半年境外收入52.16億元，同比增長24.33%，同期公司整體營收小幅下降0.15%。

亮點四：大型公司出海數(shù)量占比持續(xù)提高

對比出海公司的規(guī)模統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，與10年前相比，大公司出海積極性更高，占比顯著提升。以公司總資產(chǎn)進行統(tǒng)計，截至2023年末，百億元以上資產(chǎn)的出海公司超800家，占比24.15%，較10年前增加13個百分點以上；千億元以上資產(chǎn)的出海公司占比3.94%，創(chuàng)歷史新高，占比較10年前翻倍。2024年上半年，百億元以上資產(chǎn)公司數(shù)量占比依然超過22%。

與上述對應(yīng)的是，資產(chǎn)規(guī)模較小的公司占比持續(xù)下降。2023年末，50億元以下資產(chǎn)的出海公司數(shù)量占比60%左右，較10年前下降22個百分點以上。

相比中小規(guī)模公司，大型公司在品牌知名度、供應(yīng)鏈等方面更具備優(yōu)勢。在“競爭激烈、內(nèi)卷嚴重”的背景下，大型公司通過出海可以分散市場風險，避免對單一市場的過度依賴，同時開拓新的增長點，這成為大型公司積極出海、謀求長遠發(fā)展的驅(qū)動因素。

亮點五：民營企業(yè)成為出海重要力量

從加入世界貿(mào)易組織，到共建“一帶一路”，到實施自貿(mào)試驗區(qū)提升戰(zhàn)略，中國企業(yè)“走出去”的道路不斷拓寬，“走出去”的步伐也越來越快。按公司屬性劃分，可以清晰地發(fā)現(xiàn)，民營企業(yè)正加速出海，境外收入及對營收的貢獻度均保持上升趨勢，成為推動中國企業(yè)國際化的重要力量。

具體來看，2024年上半年民營企業(yè)境外收入合計達到1.27萬億元，同比增長16.63%；同期地方國企境外收入增速接近19%，央企在7%左右。隨著核心競爭力的提升，民營企業(yè)境外收入份額（占全部公司境外收入比重）逐年上升，自2018年持續(xù)超過國企，2024年上半年創(chuàng)歷史新高，接近52%，較10年前提升21個百分點以上。

從境外收入對營收的貢獻度來看，民營企業(yè)由2014年上半年的22%左右，提升至2024年上半年的31%，貢獻度創(chuàng)歷史同期新高。與此同時，國企境外收入貢獻度由2014年上半年的13%左右，提升至2024年上半年17%左右,其中地方國企由14.21%提升至20%左右，央企由12.2%提升至16%左右。

亮點六：專精特新公司加速出海

因細分市場規(guī)模小，專精特新企業(yè)出海意愿強烈。2023年3月，工信部中小企業(yè)發(fā)展促進中心發(fā)布的《數(shù)字化助力專精特新中小企業(yè)國際化發(fā)展路徑探索及研究報告》顯示，86%的專精特新中小企業(yè)制定了明確的國際化計劃。

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，2024年上半年，有832家專精特新上市公司布局境外市場，境外收入合計超過8100億元，兩者均創(chuàng)下歷史新高。從相對數(shù)據(jù)來看，2024年上半年專精特新出海公司數(shù)量占全部出海公司數(shù)量比例接近41%，創(chuàng)歷史同期新高，境外收入份額（占全部公司境外收入）占比在33%左右，較去年同期小幅下降；境外收入占相關(guān)公司營收比重在27%左右，創(chuàng)近10年次新高。

值得一提的是，2024年上半年專精特新公司出海率（專精特新出海公司/披露半年報的全部專精特新公司）為63.37%，占比創(chuàng)近3年同期最高水平。

舉例來看，貴研鉑業(yè)、烽火通信2024年上半年境外收入分別為36.03億元、33.6億元，2家公司近8年來首次在半年報中披露境外收入，貴研鉑業(yè)和烽火通信旗下子公司均為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。

亮點七：技術(shù)提升推動出海結(jié)構(gòu)升級

技術(shù)的升級、供應(yīng)鏈能力的提升是出海結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的重要原因。按照申萬一級行業(yè)劃分，以年度數(shù)據(jù)來看，過去10年間，建筑裝飾、綜合等行業(yè)境外收入占營收比重呈下降趨勢，電子、通信、家用電器等行業(yè)出海積極性持續(xù)高漲，境外收入占比始終占據(jù)高位。

與5年前對比發(fā)現(xiàn)，有色金屬、醫(yī)藥生物、傳媒、電力設(shè)備等行業(yè)境外收入占比均提升30%以上；社會服務(wù)、交通運輸、房地產(chǎn)、煤炭等行業(yè)均下降30%以上。今年以來，在新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展拉動需求、供給側(cè)改革深化以及政策支持等多重因素影響下，有色金屬行業(yè)整體呈現(xiàn)出生產(chǎn)增長、投資加速、進出口活躍的良好發(fā)展態(tài)勢。2024年上半年有色金屬、傳媒等行業(yè)境外收入占營收比重均超過25%。

由此可見，中國企業(yè)的出海結(jié)構(gòu)正在升級，正從傳統(tǒng)行業(yè)到包括高端制造業(yè)、信息技術(shù)、鋰電池等新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。出海結(jié)構(gòu)的升級，間接表明我國高端制造業(yè)在全球競爭力增強。

作為國內(nèi)制造業(yè)出口的領(lǐng)頭羊，此前以服裝、家具、家電為主的“老三樣”，以及最新以新能源汽車、鋰電池、光伏產(chǎn)品為主的“新三樣”，境外收入均呈穩(wěn)定增長趨勢。2014年“老三樣”上市公司境外收入接近1800億元，“新三樣”僅500億元左右。2023年“老三樣”上市公司境外收入在6200億元左右，“新三樣”接近9000億元。自2018年以來，“新三樣”上市公司境外收入增速持續(xù)超過“老三樣”，2023年“新三樣”上市公司境外收入同比增長23.51%，“老三樣”增速僅5%左右。

2024年上半年，“老三樣”上市公司境外收入2362.18億元左右，“新三樣”上市公司境外收入超過2900億元。2023年《國家風險分析報告》顯示，近年來制造企業(yè)憑借國內(nèi)供應(yīng)鏈的絕對優(yōu)勢，跟隨海外貿(mào)易的進一步開放與目標市場的拓寬深耕，產(chǎn)業(yè)勢能厚積薄發(fā)，增量十分可觀。

亮點八：東南亞成國內(nèi)企業(yè)出海熱土

全球經(jīng)濟疲軟，東南亞等新興市場逆勢崛起。得益于人口紅利和開放的投資環(huán)境，東南亞地區(qū)逐漸成出海熱土。國內(nèi)企業(yè)不再局限于傳統(tǒng)的北美、歐洲、拉丁美洲，在亞洲、非洲等地區(qū)的投資活動日益增多。

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的對外貿(mào)易數(shù)據(jù)，按地域劃分，我國對以泰國、印度尼西亞等為主的東南亞國家出口額占總出口額比重增幅最大，由2016年的12.5%提升至2022年的16.09%；對美國出口額占比由2016年的18.8%下降至2022年的16.62%，我國對東南亞、美國的出口額占比基本持平。

A股公司中，在定期報告中提及“亞洲”或“東南亞”的出海公司中，2023年有多達2351家，數(shù)量創(chuàng)歷史新高。近1000家公司在2024年半年報提及“亞洲”或“東南亞”，意味著相關(guān)公司的業(yè)務(wù)在亞洲或東南亞有布局。比如傳音控股2024年上半年境外收入高達345億元，創(chuàng)歷史同期新高，公司銷售區(qū)域主要集中在非洲、南亞、東南亞等全球新興市場國家；陽光電源2024年上半年境外收入134.76億元，除在美國、印度等傳統(tǒng)市場持續(xù)發(fā)力外，越南、巴基斯坦等新興市場也呈現(xiàn)快速增長跡象。