隨著全面注冊制的落地，作為資本市場“看門人”，諸多中介機構(gòu)責任愈發(fā)重大，也面臨著越來越嚴格的監(jiān)管，“一案多罰”的力度不斷加大。同花順數(shù)據(jù)顯示，2024年開年以來還不足1個月，包括券商、會計師事務所、律所、評估機構(gòu)等在內(nèi)，已有近40家機構(gòu)收到中國證監(jiān)會及滬深交易所開出的各類“罰單”。專家認為，這釋放出從嚴監(jiān)管的信號。A股市場對中介機構(gòu)的監(jiān)管力度持續(xù)強化，監(jiān)管方式也在不斷創(chuàng)新，倒逼中介機構(gòu)歸位盡責。

保薦業(yè)務及年報審計

成為違規(guī)“重災區(qū)”

同花順數(shù)據(jù)顯示，開年以來，已有38家中介機構(gòu)收到了證監(jiān)會、各地證監(jiān)局以及滬深交易所開出的各種“罰單”。具體來看，收到監(jiān)管“罰單”的中介機構(gòu)中，包括13家券商、20家會計師事務所、2家資產(chǎn)評估機構(gòu)、3家律師事務所。從處罰原因來看，保薦業(yè)務違規(guī)及年報審計違規(guī)成為違規(guī)“重災區(qū)”。

1月24日，安徽證監(jiān)局披露了一則行政監(jiān)管措施決定書，決定對國泰君安、李懿、蔡偉成采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。原因是國泰君安及上述二人在保薦多利科技首發(fā)上市過程中未勤勉盡責，導致出現(xiàn)對發(fā)行人董監(jiān)高資金流水的穿透核查程序不充分、資金流水核查結(jié)論與實際情況不符等問題。

此前的1月12日，證監(jiān)會一下公布了6份行政監(jiān)管措施決定書，對中信證券、中德證券、萬和證券3家證券公司采取出具警示函措施，對涉及的6名保薦代表人采取監(jiān)管談話措施。1月8日，東興證券、中金公司、國泰君安證券同日收到證監(jiān)會出具的警示函，原因是這3家券商作為泰禾集團股份有限公司公司債券受托管理人，在受托管理期間未嚴格遵守執(zhí)業(yè)行為準則，存在未對發(fā)行人未披露相關(guān)重大債務逾期及訴訟事項保持必要關(guān)注等情況。

滬深交易所也在近日陸續(xù)對保薦業(yè)務違規(guī)的券商開出“罰單”，國投證券、民生證券、中信建投、招商證券、海通證券等多家券商及相關(guān)保薦代表人被“點名”。

年報審計也成為開年以來的監(jiān)管重點。2024年以來，已有20家會計師事務所收到了證監(jiān)會系統(tǒng)或交易所開出的30張“罰單”。值得注意的是，大華會計師事務所（特殊普通合伙）、立信會計師事務所（特殊普通合伙）、中興財光華會計師事務所（特殊普通合伙）等8家會計師事務所均收到了兩份及以上的罰單，大華會計師事務所更是收到了來自浙江證監(jiān)局和深交所的3份“罰單”。從處罰原因來看，被“點名”的會計師事務所均因為在年報審計過程中存在諸多問題。

監(jiān)管“一案雙查”

壓實“看門人”職責

在以信息披露為核心的全面注冊制下，從事保薦承銷、審計會計、法律、評級等證券服務的諸多中介機構(gòu)，作為資本市場的“看門人”，其歸位盡責是防范證券欺詐造假行為、保護投資者合法權(quán)益的重要基礎(chǔ)，也是深化資本市場改革、促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。

相應地，對中介機構(gòu)的監(jiān)管也全面從嚴，進一步壓實其“看門人”責任。監(jiān)管部門嚴格落實上市公司主體責任與中介機構(gòu)責任“一案雙查”，對中介機構(gòu)獨立性缺失、“走過場”、未勤勉盡責等違法行為堅決予以嚴懲。

以紫晶存儲欺詐發(fā)行案的查處為例，在上述打擊證券違法犯罪體制機制下，證監(jiān)會會同相關(guān)各方圍繞公司、實際控制人、董監(jiān)高，以及有關(guān)中介機構(gòu)實行行政、民事、刑事的立體化、全方位追責。

在行政處罰方面，對紫晶存儲公司及相關(guān)責任人員共處以8000余萬元罰款，對兩名實際控制人分別采取終身市場禁入、10年市場禁入措施。在民事賠償方面，中介機構(gòu)通過先行賠付方式賠償1.69萬余名投資者10.86億元，四家中介機構(gòu)另行交納行政和解金約1.89億元。

“實行注冊制，絕不是放任不管、一放了之，而是從事前事中事后全鏈條各環(huán)節(jié)加強監(jiān)管執(zhí)法，管得更嚴，管得更準。在我們這樣一個新興市場，更要堅持嚴字當頭、一貫到底?！痹?月19日舉行的證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會綜合業(yè)務司主要負責人周小舟表示，注冊制改革以來，證監(jiān)會始終秉持依法全面從嚴監(jiān)管的理念，并貫穿于資本市場監(jiān)管的全鏈條各環(huán)節(jié)。尤其在事前，堅持質(zhì)量優(yōu)先，強化發(fā)行監(jiān)管，嚴把IPO入口關(guān)。進一步壓實中介機構(gòu)“看門人”責任，注冊制改革以來，證監(jiān)會已對從事投行業(yè)務的69家證券公司、381名責任人采取了監(jiān)管措施，特別是對問題嚴重的5家證券公司暫停保薦業(yè)務，對55名從業(yè)人員認定為不適當人選，行業(yè)機構(gòu)合規(guī)意識明顯增強。

“我們對從事保薦承銷、審計會計、法律、評級等證券服務的中介機構(gòu)‘一案雙查’，警示資本市場‘看門人’提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量?！弊C監(jiān)會稽查局局長李明表示，近一段時期，證監(jiān)稽查執(zhí)法著重從幾方面扎實推進工作：第一，立足“打早打小”，強化違法違規(guī)線索發(fā)現(xiàn)能力。第二，保持嚴的基調(diào)，依法從嚴打擊各類證券違法行為。第三，注重發(fā)揮執(zhí)法合力，強化行刑立體追責懲治效果。

監(jiān)管方式不斷創(chuàng)新

倒逼機構(gòu)歸位盡責

專家認為，全面注冊制下，中介機構(gòu)的“看門人”責任更加重要。從近期的監(jiān)管案例來看，監(jiān)管部門也在不斷創(chuàng)新監(jiān)管方式，向中介機構(gòu)提出了更高的要求，倒逼其歸位盡責。

“開年不到1個月，就有這么多中介機構(gòu)被監(jiān)管‘點名’，這釋放出嚴監(jiān)管的信號?！蹦祥_大學金融發(fā)展研究院院長田利輝認為，全面注冊制下，中介機構(gòu)的“看門人”責任更加重要和突出。A股市場將持續(xù)強化中介機構(gòu)監(jiān)管，嚴懲違法違規(guī)行為，促進市場主體自律。尤其是在“一案兩查”的機制下，違規(guī)的中介機構(gòu)同時面臨行政處罰和民事賠償?shù)呢熑巫肪?。這表明監(jiān)管部門對于中介機構(gòu)的違法違規(guī)行為將采取更加嚴格的懲處措施，進一步增加其違法成本。

田利輝分析，今年以來，監(jiān)管層對于中介機構(gòu)的監(jiān)管呈現(xiàn)出強化事前審核、加強事后問責和推進科技監(jiān)管等新特點。監(jiān)管層加強了對中介機構(gòu)提交的文件和材料的審核，要求更加嚴格和細致；加強了對中介機構(gòu)的事后問責，追究相關(guān)責任人的法律責任；同時積極推進科技監(jiān)管，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段對中介機構(gòu)的業(yè)務進行全面監(jiān)測和分析，提高了監(jiān)管的準確性和有效性。

“從近期的監(jiān)管案例來看，監(jiān)管部門在不斷創(chuàng)新監(jiān)管方式，不同部門協(xié)同監(jiān)管的效果也陸續(xù)呈現(xiàn)，這些新變化向中介機構(gòu)提出了更高的要求，不能持續(xù)切實履行‘看門人’職責的中介機構(gòu)，會遭遇更嚴格的監(jiān)管，甚至是投資者訴訟?！鄙虾Ｃ鱾惵蓭熓聞账蓭熗踔潜笠脖硎?，注冊制下，監(jiān)管部門對于企業(yè)披露的文件不做實質(zhì)性審查，這就更加要求中介機構(gòu)能夠切實承擔起“看門人”的責任。而“看門人”不“看門”時，其受到的懲罰就會比以往更加嚴厲。

“中介機構(gòu)應充分認識到，其不僅要為委托人服務，也需要對市場及中小投資者負責。近年來，中介機構(gòu)不僅要面臨監(jiān)管部門更高的監(jiān)管要求，也越來越多的會直接面對投資者?！蓖踔潜蠓Q，在司法實踐層面，法院對于投資者追究中介機構(gòu)責任普遍較為支持，如康美藥業(yè)、澤達易盛兩例特別代表人訴訟案和紫晶存儲主動賠付案中，中介機構(gòu)均主動承擔或被判決承擔了相應責任。